Ali se obeta popravek na delniških trgih?

V več medijih se je v zadnjem času začelo pojavljati večje število objav na temo pretirane rasti in zadolženosti ameriškega gospodarstva, kar v povezavi z vse večjimi težavami držav razvijajočega sveta in trenutni trgovinski vojni, kliče po dodatni pozornosti in analizi morebitnih sprožilcev borzne korekcije.

Če se v začetku dotaknem makroekonomskih podatkov dveh največjih svetovnih ekonomij; kar je v primeru ZDA zaskrbljujoče, je pospešitev rasti korporativnega dolga, ki se je od leta 2015 (čas zadnje korekcije ameriških delnic, ki je bila posledica močnega padca kitajske borze in povečani zaskrbljenosti vlagateljev zaradi morebitnega učinka preliva težav v ZDA) povečeval kar 50 odstotkov hitreje kot je rasel BDP in v tem trenutku znaša skoraj 50 trilijonov ameriških dolarjev (250 odstotkov ameriškega bruto domačega proizvoda). Leta 2008 je bil dolg manjši za 15 trilijonov, kar bo ob trenutni politiki zviševanja obresti s strani FED-a, najverjetneje povzročilo težave ameriških podjetij pri odplačevanju svojih obveznosti.

Kitajska je v tem smislu še slabša, saj je korporativni dolg od leta 2015 (v kolikor je kdo pričakoval umiritev kreditiranja po obdobju borzne korekcije se je zmotil) rasel kar trikrat hitreje od BDP in je v marcu znašal več kot 35 trilijonov ameriških dolarjev (260 odstotkov BDP) in se še naprej povečuje. Prav tako se na Kitajskem povečuje dolg gospodinjstev, ki je marca dosegel skoraj 50%  kitajskega BDP.

V kolikor v enačbo vključimo še neobstoječe obrestne mere v Evropski Uniji in napovedano razširitev proračuna italijanske vlade, je pričakovano gibanje valutnih parov na strani krepitve ameriškega dolarja, kar poleg rasti cene nafte pomeni potencialne težave svetovnega gospodarstva (zadolženost trgov v razvoju, se je preračunano v dolarje, iz 18 trilijonov leta 2008 povečala na 57 trilijonov v začetku letošnjega leta) in posledično pritisk na trenutna vrednotenja ameriških delnic. Le-te so v zadnjih mesecih na valu davčne reforme uspela postavljati nove vrhove, ki bodo v primeru slabših četrtletnih podatkov konec tega meseca, najverjetneje pod prodajnim pritiskom.

Katere so torej zanimive pozicije na trgih? Pod besedilom prilagam dva grafa in sicer gibanje indeksa VIX* in tečaj evro/dolar od leta 2008. Pri VIX-u je lepo viden padajoči trend, ki je bil v petek in včeraj prebit navzgor, ter bi v primeru slabših četrtletnih podatkov znal ponovno poskočiti proti vrednosti 25 (možnost trgovanja z VIX-om je preko opcij ali terminskih pogodb). V kolikor bi indeks v naslednjih dnevih padel proti vrednosti 12,5, je to morebitna vstopna priložnost (»call« opcija z daljšo ročnostjo) za vse tiste, ki jih visoka vrednotenja ameriških delnic navdajajo s pesimizmom.

Drugi graf prikazuje gibanje tečaja evro/dolar, ki se od leta 2008 giba v padajočem kanalu in po krajšem obdobju rasti evra v letu 2017, je dolar v letošnjem letu ponovno v vzponu, pri čemer obstaja velika verjetnost, da ne gre za trenutno tržno anomalijo ampak se mora svetovno gospodarstvo pripraviti na morebitno obdobje močnega dolarja. V tem primeru se odpira možnost vzpostavitve kratke pozicije.

Ne glede na povedano, lahko delnice v primeru dobrih četrtletnih podatkov nadaljujejo bikovski trend, prav tako se lahko zgodi razrešitev proračunskih težav Italije in popravek evra navzgor. Le-to pa ne zmanjšuje potrebe po previdnosti, saj so ameriške delnice blizu rekordnih vrednosti, politika FED-a pa ravno tako ne kaže znakov upočasnitve.

* Indeks VIX je pričakovana volatilnost indeksa S&P500 v naslednjih 12 mesecih. Vrednost 15 pomeni, da investitorji pričakujejo gibanje S&P500 v rangu +/- 15% v 68% časa (to predstavlja en standardni odklon). Izračunan je glede na premije opcijskih pogodb podjetij iz S&P500.


DISCLAIMER – OMEJITEV ODGOVORNOSTI

Prispevek ne predstavlja storitve investicijskega svetovanja. Trgovanje z izvedenimi finančnimi instrumenti vsebuje večjo stopnjo tveganja in lahko povzroči izgube. Izvedeni finančni instrumenti niso primerna naložba za povprečno neprofesionalno stranko. Vsebina prispevka ne predstavlja priporočil za nakup ali prodajo finančnih instrumentov, niti ne pomeni ponudbe ali vabila k izstavljanju ponudb za nakup ali prodajo finančnih instrumentov, temveč je namenjena informiranju javnosti o storitvah CM-Equity-a ter dogajanjih na kapitalskih trgih. Pretekla donosnost finančnih instrumentov ni pokazatelj donosnosti v prihodnosti. CM-Equity ni odgovoren za motnje pri delovanju spletnih strani, niti ne jamči za točnost in popolnost objavljenih podatkov in ne prevzema nobene odgovornosti za morebitne posledice, ki bi izhajale iz njihove uporabe.

Od | 2018-10-09T14:24:37+00:00 09.10.2018|Arhiv|0 Komentarji

O avtorju:

Simon Skubin je borzni analitik pri družbi CM-Equity AG s sedežem v Münchnu.

Optimtrader omogoča 30 dnevno brezplačno testiranje platforme. Izpolnite obrazec in poslali vam bomo dostopne podatke, kjer boste lahko s fiktivnimi sredstvi testirali vse funkionalnosti platforme.

Z uporabo tega obrazca se strinjate s shranjevanjem in obdelavo vaših podatkov z našo spletno stranjo v skladu z GDPR.

Izpolnite obrazec in poslali Vam bomo potrebno dokumentacijo ter navodila za odprtje računa. Izpolnjeno dokumentacijo nam pošljite nazaj po e-pošti in Vaš trgovalni račun bo odprt v roku 48-ih ur.

Z uporabo tega obrazca se strinjate s shranjevanjem in obdelavo vaših podatkov z našo spletno stranjo v skladu z GDPR.

Nas želite spoznati? Vabljeni v naše prostore v Ljubljani, kjer bomo ob kavi ali čaju ugotovili primerne rešitve za Vaše naložbene cilje.

Z uporabo tega obrazca se strinjate s shranjevanjem in obdelavo vaših podatkov z našo spletno stranjo v skladu z GDPR.

Kontaktirajte nas za rezervacijo termina, kjer bomo ob kavi ali čaju poiskali primerne rešitve za vaše naložbene cilje.

Z uporabo tega obrazca se strinjate s shranjevanjem in obdelavo vaših podatkov z našo spletno stranjo v skladu z GDPR.

Vabljeni v naše poslovne prostore v Ljubljani, kjer bomo ob kavi ali čaju ugotovili primerne rešitve za vaše naložbene cilje.

Z uporabo tega obrazca se strinjate s shranjevanjem in obdelavo vaših podatkov z našo spletno stranjo v skladu z GDPR.

Fill out the form and we will send you the necessary documentation and instructions for opening an Optimtrader account. Please send completed forms back to us by e-mail and your trading account will be opened within 48 hours.

By using this form, you consent to the storage and processing of data on our website in accordance with GDPR.

Optimtrader provides 30-day free platform testing. Fill in the form below and we will send you username and password to access Optimtrader DEMO platform, where you can to test all functionalities like in REAL account.

By using this form, you agree to the storage and processing of your data with our site in accordance with the GDPR.

Ready to invest? Fill out the form below and we’ll schedule a personal meeting with you to find suitable solutions for your investment needs.

By using this form, you agree to the storage and processing of your data with our site in accordance with the GDPR.

Nas želite spoznati? Vabljeni v naše prostore v Ljubljani, kjer bomo ob kavi ali čaju ugotovili primerne rešitve za Vaše naložbene cilje.

By using this form, you agree to the storage and processing of your data with our site in accordance with the GDPR.

Want to talk? Fill out the form below and we’ll schedule a meeting  with you to find suitable solutions for your investment needs.

By using this form, you agree to the storage and processing of your data with our site in accordance with the GDPR.

Ispunite obrazac i poslati ćemo Vam potrebnu dokumentaciju i upute za otvaranje brokerskog računa. Nakon što nam pošaljete kompletiranu dokumentaciju putem e-maila, Vaš račun za trgovanje biti će otvoren u roku od 48 sati.

Korištenjem ovog obrasca pristajete na pohranu i obradu podataka na našoj web stranici u skladu s GDPR-om.

OptimTrader nudi 15-dnevno besplatno testiranje trgovačke platforme. Ispunite obrazac i poslati ćemo Vam korisničke podatke s kojima ćete moći isprobati sve mogućnosti platforme potpuno besplatno i bez ikakvog rizika.

Korištenjem ovog obrasca pristajete na pohranu i obradu podataka na našoj web stranici u skladu s GDPR-om.

Rezervirajte termin kako bismo mogli pronaći odgovarajuća rješenja za Vaše investicijske ciljeve.

Korištenjem ovog obrasca pristajete na pohranu i obradu podataka na našoj web stranici u skladu s GDPR-om.

Pozivamo Vas u naše urede u Ljubljani i Zagrebu, gdje možemo pronaći odgovarajuća rješenja za Vaše investicijske ciljeve.

Korištenjem ovog obrasca pristajete na pohranu i obradu podataka na našoj web stranici u skladu s GDPR-om.

Želite li razgovarati s nama? Ispunite obrazac kako bismo Vas mogli Kontaktirati i pronaći odgovarajuća rješenja za Vaše investicijske ciljeve.

Korištenjem ovog obrasca pristajete na pohranu i obradu podataka na našoj web stranici u skladu s GDPR-om.